Mercado: Qué es Private Equity

Los activos de Inversión Alternativa (Private Equity, Hedge Funds e Inmobiliario) constituyen en la actualidad un elemento fundamental de las estrategias de inversión y formación de carteras de los principales inversores institucionales a nivel internacional.

La inclusión de activos de Inversión Alternativa en carteras de inversión tradicionales contribuye, por un lado, a obtener una mayor rentabilidad a medio y largo plazo, y por otro, a mejorar el perfil de rentabilidad-riesgo de la cartera gracias a su menor correlación en el largo plazo con el retorno obtenido por los activos tradicionales.

Altamar ofrece a sus inversores productos de Private Equity "hechos a medida", en los que se busca obtener rentabilidades atractivas mediante el acceso a los mejores gestores, construyendo una cartera de inversión conservadora que cuente con un adecuado nivel de diversificación.

Formas de Invertir en Private Equity

El mercado de Private Equity (también conocido genéricamente en España como Capital Riesgo) consiste en la inversión en el capital de empresas no cotizadas. En términos generales, la inversión en Private Equity se canaliza a través de tres estrategias:

• Inversión Directa en una o más empresas no cotizadas
• Inversión en Fondos Especializados, que invierten a su vez en una cartera de empresas no cotizadas. A través de la inversión en fondos, el inversor consigue una mayor diversificación que en inversión directa
• Inversión en Fondos de Fondos, que invierten en una cartera de fondos especializados. A través de los Fondos de Fondos, el inversor consigue una diversificación muy completa, tanto a nivel de "Riesgo Geográfico" y/o "Riesgo Sectorial", como a nivel de "Riesgo de Gestor".

Tipos de activo dentro del Private Equity

Dentro del mercado de Private Equity hay que distinguir entre cuatro tipos de activos con características muy diferenciadas:

• LBO-BUYOUTS (Capital Privado) - inversión en empresas con un amplio grado de "madurez" que cuentan con una presencia importante en sus respectivos mercados, y cuya adquisición es susceptible de ser financiada en una parte importante a través de financiación ajena (deuda)
• Venture Capital (Capital Riesgo) - inversión en empresas con un perfil de riesgo mayor al tratarse de empresas de nueva o reciente creación, o bien empresas que requieren financiación para poder acometer el establecimiento y/o desarrollo de su negocio, o acometer nuevos proyectos
• Special Situations (Oportunidades Singulares) - inversiones que se sitúan típicamente entre el perfil de Buyouts y Venture, al tratarse de empresas que requieren un determinado nivel de reestructuración operativa y/o financiera
• Private Equity Real Estate (Capital Riesgo Inmobiliario) - inversión en un segmento específico dentro del mercado inmobiliario siguiendo una estrategia de inversión y gestión de los activos muy similar a la que implementan los gestores del segmento de LBO-BUYOUTS.

Características de la inversión en Private Equity

El activo financiero de Private Equity tiene un enorme atractivo para formar parte de las carteras de los inversores institucionales y grandes patrimonios ya que permite mejorar el perfil de rentabilidad/riesgo de las carteras. Sin embargo, para invertir en Private Equity, el inversor debe tener en cuenta una serie de importantes consideraciones relativas a este activo financiero

• Plazo: Inversiones con periodos de maduración a medio y largo plazo
• Liquidez: Acceso a liquidez de forma limitada
• Rentabilidad-Riesgo: Mayor rentabilidad esperada unida a un menor riesgo
• Selección del Gestor: Existe una mayor dispersión entre las rentabilidades obtenidas por los distintos gestores en comparación a otros activos financieros
• Acceso: El acceso a los mejores gestores es muy restringido
• Inversión Mínima: Elevadas cuantías mínimas de inversión que hace difícil construir una cartera diversificada de fondos de Private Equity
• Complejidad: Estructuras complicadas para su análisis
• Curva-J: El inversor efectúa desembolsos durante los primeros 3-5 años y típicamente no obtiene distribuciones hasta pasados unos años, lo que provoca que las valoraciones iniciales de los fondos de Private Equity tiendan a ser negativas durante los primeros años